吉電國貿干散貨市場研究報告(07.14-07.21)

吉電國貿 2023-07-24 15:09 ç™¼(fā)表于新加坡

本周航運市場BDI指數(shù)收978點，環(huán)比下跌10.28%，同比下跌54.43%，BCI指數(shù)收1442點，環(huán)比下跌12.87%，同比下跌46.51%，BPI指數(shù)收924點，環(huán)比下跌15.62%，同比下跌55.85%，BSI指數(shù)收758點，環(huán)比上漲2.02%，同比下跌63.56%。

鐵礦方面，鐵水仍處高位，澳巴鐵礦石持續(xù)出貨，但運力較為充足，干散貨船降速航行，預計未來發(fā)運偏穩(wěn)，對市場支撐有限。煤炭方面，電廠日耗受高溫天氣影響維持高位，中國進口仍處高位，歐洲煤炭貨盤數(shù)量有所增加，厄爾尼諾發(fā)酵全球高溫天氣到來有望增加煤炭需求。糧食方面，臨近美巴玉米出貨旺季，預計玉米出貨量增加將對市場形成較強支撐。整體來看，市場短期或震蕩偏強。關注厄爾尼諾天氣情況、中國三季度經(jīng)濟復蘇進程、玉米出貨量。

主要觀點

短期來看：

原油：基于宏觀面的下行壓力，中長期時間維度市場大概率重心下移。在OPEC+多輪大幅減產(chǎn)后，三季度出現(xiàn)原油供應階段性缺口的概率仍然較大。疊加內需下半年潛在復蘇空間，市場仍有可能持續(xù)本輪上行趨勢；

煤炭：近期國內動力煤消費明顯提高，庫存持續(xù)去化，預計短期震蕩偏強運行；

鐵礦石：目前成材端現(xiàn)貨需求的疲軟仍影響市場上行壓力，短期更多在宏觀預期偏強且市場難以證偽的前提下偏強運行；

糧食：在目前供應端存在擾動的情況下，預計短期玉米市場繼續(xù)走高的概率較大；大豆種植面積同比大降，但市場已經(jīng)基本消化利空，隨著天氣炒作市開啟而展開震蕩上揚。

長期來看：通脹前景的改善，也使得市場對于后續(xù)進一步加息的擔憂有所緩解。目前市場預期7月加息概率超90%，年內再次加息概率為27.6%?？傮w而言加息的節(jié)奏已有所放緩，或將接近尾聲。

本周30大中城市商品房成交面積216.04 萬方，環(huán)比增長5.69%，同比減少21.93%。

市場繼續(xù)消化美國6月CPI數(shù)據(jù)低于預期后加息力度減弱的利好，美元指數(shù)重挫帶動大類資產(chǎn)普漲,俄羅斯削減原油供應的表態(tài)，帶動原油升貼水的持續(xù)走強，近期現(xiàn)貨市場補庫需求表現(xiàn)強烈。

短期來看，OPEC+執(zhí)行減產(chǎn)確保了7-8月原油市場去庫的確定性，汽油等交運燃料自身較強的季節(jié)性特點確保了市場很難在8月結束前證偽旺季需求高峰。展望2023年下半年，基于宏觀面的下行壓力，中長期時間維度市場大概率重心下移。在OPEC+多輪大幅減產(chǎn)后，三季度出現(xiàn)原油供應階段性缺口的概率仍然較大。疊加內需下半年潛在復蘇空間，市場仍有可能持續(xù)本輪上行趨勢。

本周國內長材價格指數(shù)112.88 ，環(huán)比上漲0.39%，同比下跌4.48%。板材價格指數(shù)110.18 ，環(huán)比上漲0.36%，同比下跌2.31%。

本周日均鐵水產(chǎn)量244.27 萬噸，環(huán)比減少1.03%，同比增長3.52%。

截至7月14日，當周澳巴鐵礦石發(fā)貨量2449.30 萬噸，環(huán)比增長0.69%，同比增長2.09%。截至7月19日，全國主要港口鐵礦庫存為12495.17 萬噸，環(huán)比減少1.94%，同比減少5.30%。

四、煤炭市場分析

本周CBOT小麥期貨收盤價696.50 美分/蒲式耳，環(huán)比上漲5.53%，同比下跌22.03%。