吉電國貿(mào)干散貨市場研究報告(07.14-07.21)

吉電國貿(mào) 2023-07-24 15:09 ç™¼(fā)表于新加坡

本周航運(yùn)市場BDI指數(shù)收978點(diǎn)，環(huán)比下跌10.28%，同比下跌54.43%，BCI指數(shù)收1442點(diǎn)，環(huán)比下跌12.87%，同比下跌46.51%，BPI指數(shù)收924點(diǎn)，環(huán)比下跌15.62%，同比下跌55.85%，BSI指數(shù)收758點(diǎn)，環(huán)比上漲2.02%，同比下跌63.56%。

鐵礦方面，鐵水仍處高位，澳巴鐵礦石持續(xù)出貨，但運(yùn)力較為充足，干散貨船降速航行，預(yù)計(jì)未來發(fā)運(yùn)偏穩(wěn)，對市場支撐有限。煤炭方面，電廠日耗受高溫天氣影響維持高位，中國進(jìn)口仍處高位，歐洲煤炭貨盤數(shù)量有所增加，厄爾尼諾發(fā)酵全球高溫天氣到來有望增加煤炭需求。糧食方面，臨近美巴玉米出貨旺季，預(yù)計(jì)玉米出貨量增加將對市場形成較強(qiáng)支撐。整體來看，市場短期或震蕩偏強(qiáng)。關(guān)注厄爾尼諾天氣情況、中國三季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程、玉米出貨量。

主要觀點(diǎn)

短期來看：

原油：基于宏觀面的下行壓力，中長期時間維度市場大概率重心下移。在OPEC+多輪大幅減產(chǎn)后，三季度出現(xiàn)原油供應(yīng)階段性缺口的概率仍然較大。疊加內(nèi)需下半年潛在復(fù)蘇空間，市場仍有可能持續(xù)本輪上行趨勢；

煤炭：近期國內(nèi)動力煤消費(fèi)明顯提高，庫存持續(xù)去化，預(yù)計(jì)短期震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行；

鐵礦石：目前成材端現(xiàn)貨需求的疲軟仍影響市場上行壓力，短期更多在宏觀預(yù)期偏強(qiáng)且市場難以證偽的前提下偏強(qiáng)運(yùn)行；

糧食：在目前供應(yīng)端存在擾動的情況下，預(yù)計(jì)短期玉米市場繼續(xù)走高的概率較大；大豆種植面積同比大降，但市場已經(jīng)基本消化利空，隨著天氣炒作市開啟而展開震蕩上揚(yáng)。

長期來看：通脹前景的改善，也使得市場對于后續(xù)進(jìn)一步加息的擔(dān)憂有所緩解。目前市場預(yù)期7月加息概率超90%，年內(nèi)再次加息概率為27.6%?？傮w而言加息的節(jié)奏已有所放緩，或?qū)⒔咏猜暋?/span>

本周30大中城市商品房成交面積216.04 萬方，環(huán)比增長5.69%，同比減少21.93%。

市場繼續(xù)消化美國6月CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期后加息力度減弱的利好，美元指數(shù)重挫帶動大類資產(chǎn)普漲,俄羅斯削減原油供應(yīng)的表態(tài)，帶動原油升貼水的持續(xù)走強(qiáng)，近期現(xiàn)貨市場補(bǔ)庫需求表現(xiàn)強(qiáng)烈。

短期來看，OPEC+執(zhí)行減產(chǎn)確保了7-8月原油市場去庫的確定性，汽油等交運(yùn)燃料自身較強(qiáng)的季節(jié)性特點(diǎn)確保了市場很難在8月結(jié)束前證偽旺季需求高峰。展望2023年下半年，基于宏觀面的下行壓力，中長期時間維度市場大概率重心下移。在OPEC+多輪大幅減產(chǎn)后，三季度出現(xiàn)原油供應(yīng)階段性缺口的概率仍然較大。疊加內(nèi)需下半年潛在復(fù)蘇空間，市場仍有可能持續(xù)本輪上行趨勢。

本周國內(nèi)長材價格指數(shù)112.88 ，環(huán)比上漲0.39%，同比下跌4.48%。板材價格指數(shù)110.18 ，環(huán)比上漲0.36%，同比下跌2.31%。

本周日均鐵水產(chǎn)量244.27 萬噸，環(huán)比減少1.03%，同比增長3.52%。

截至7月14日，當(dāng)周澳巴鐵礦石發(fā)貨量2449.30 萬噸，環(huán)比增長0.69%，同比增長2.09%。截至7月19日，全國主要港口鐵礦庫存為12495.17 萬噸，環(huán)比減少1.94%，同比減少5.30%。

四、煤炭市場分析

本周CBOT小麥期貨收盤價696.50 美分/蒲式耳，環(huán)比上漲5.53%，同比下跌22.03%。