本周航é‹å¸‚å ´BDI指數收1593點,環(huán)比上漲15.35%,åŒæ¯”下跌12.28%,BCI指數收2083點,環(huán)比上漲30.02%,åŒæ¯”下跌5.58%,BPI指數收1685點,環(huán)比上漲1.75%,åŒæ¯”下跌15.54%,BSI指數收1355點,環(huán)比上漲10.97%,åŒæ¯”下跌17.98%。
ç…¤ç‚進å£éœ€æ±‚ä»åœ¨ï¼Œä½†é‹åŠ›ä¾›æ‡‰å緊,推動é‹è²»ä¸Šå‡ï¼Œç…¤ç‚進å£æˆæœ¬ä¹Ÿéš¨ä¹‹ä¸Šè¡Œã€‚ç›®å‰å› 事故影響和亞é‹å’Œèˆ‰è¾¦ç‰å› ç´ ï¼Œåœ‹å…§ä¾›æ‡‰è¶…é æœŸæ”¶ç¸®ï¼Œåƒ¹æ ¼ä¸Šæ¼²ï¼Œæˆ–å°‡åˆ©å¥½åŽçºŒ(xù)進å£éœ€æ±‚的釋放。å—美旺盛的谷物é‹è¼¸éœ€æ±‚æŒçºŒ(xù)æˆç‚ºå¹²æ•£è²¨èˆªé‹å¸‚å ´å …æŒºçš„æ”¯æŒï¼Œå·´è¥¿æ¸¯å£æŽ’隊è£è¼‰ç³§é£Ÿçš„散貨船數é‡ä¹Ÿå·²ä¸Šå‡è‡³è¿‘年來åŒæœŸé«˜ä½ã€‚æ•´é«”ä¾†çœ‹ï¼Œå¸‚å ´æˆ–å°‡é«˜ä½éœ‡è•©é‹è¡Œï¼Œéš¨è‘—糧食貨盤ä¸æ–·é‡‹æ”¾ï¼Œè‡ºé¢¨å¤©æ°£å½±éŸ¿é€æ¼¸è¤ªåŽ»ï¼Œéœ€è¦æƒ•å›žè½é¢¨éšªã€‚
主è¦è§€é»ž
çŸæœŸä¾†çœ‹ï¼š
原油:當å‰å¸‚å ´è™•äºŽä¾›æ‡‰ç·Šå¼µèˆ‡å®è§€å› ç´ å±¤é¢çš„åšå¼ˆä¹‹ä¸ï¼ŒçŸæœŸå…§å¤šç©ºåšå¼ˆåŠ 劇,或高ä½å¯¬å¹…震蕩é‹è¡Œï¼›
ç…¤ç‚:供應收縮,éžé›»éœ€æ±‚改善,整體基本é¢å£“力有所緩和,在補庫需求釋放以åŠå®‰ç›£(jiÄn)åŠ©æŽ¨çš„æƒ…ç·’å½±éŸ¿ä¸‹ï¼Œåƒ¹æ ¼æš«ç¶æŒå¼·å‹¢é‹è¡Œï¼›
éµç¤¦çŸ³ï¼šé‹¼å» æ¸›ç”¢è² å饋é æœŸæœªé€€ï¼ŒåŠ ä¹‹ä¾›æ‡‰ç¶æŒé«˜ä½ï¼Œç¤¦å¸‚基本é¢ä»æœƒè½‰å¼±ï¼ŒçŸæœŸèµ°å‹¢å»¶çºŒ(xù)高ä½éœ‡è•©ï¼ŒåŽçºŒ(xù)關注政ç–風險;
糧食:玉米的æˆç†Ÿåº¦è¼ƒå¾€å¹´ä¾†çš„更快,在玉米庫å˜æœ¬å°±è¼ƒç‚ºå¯¬æ¾çš„情æ³ä¸‹ï¼Œä¾›çµ¦å¯¬æ¾æƒ…æ³æœƒæŒçºŒ(xù)å˜åœ¨ï¼ŒçŸæœŸå¸‚å ´æ‰¿å£“é‹è¡Œï¼›å¤§è±†ä¾›éœ€å¹³è¡¡è¡¨å緊難以改變,但隨著9æœˆå ±å‘Šå®šä¸‹ç”¢é‡åŸºèª¿ï¼ŒåŽçºŒ(xù)或震蕩åå¼±é‹è¡Œã€‚
長期來看:盡管從美è¯å„²é 測的終點利率水平上看,至2023年底美è¯å„²æœ€å¤šåŠ æ¯25BPï¼Œæœ¬è¼ªåŠ æ¯å‘¨æœŸé€²å…¥å°¾è²ï¼Œä½†é«˜åˆ©çŽ‡æ°´å¹³ç’°(huán)境,或將æŒçºŒ(xù)更長時間,åŒæ™‚,在通脹å˜åœ¨å復風險的情æ³ä¸‹ï¼Œä¸å®œéŽæ—©æŠ¼æ³¨åŠ æ¯çµ‚點。
通脹ä»å˜å復風險,高利率水平或æŒçºŒ(xù)抑制å®è§€éœ€æ±‚
美è¯å„²2023å¹´9月è°æ¯æœƒè°åˆ©çŽ‡é»žé™£åœ–顯示,2023年底利率水平é 期ç¶æŒåœ¨5.5-5.75%å€(qÅ«)間,與6月ä¿æŒä¸€è‡´ï¼Œåˆ°2023年底,或ä»å°‡ç¹¼çºŒ(xù)åŠ æ¯25BP。2024年底利率水平é 期ç¶æŒåœ¨5.0-5.25%,é™æ¯å¹…度å°å¹…下調。åŒæ™‚,美è¯å„²å°2023年實際GDP增長的é 測出ç¾è¼ƒå¤§å¹…度調整,由6月的é 測1%上調至本次é 測2.1%,åŒæ™‚2023年底失æ¥(yè)率é 測由6月4.1%下調至3.8%,表明美è¯å„²å°æœªä¾†ç¶“æ¿Ÿé 期ä»è¼ƒç‚ºæ¨‚觀。
但通脹數據顯示,近期美國CPI與PCE通脹數據,在去年åŒæœŸé«˜åŸºæº–æ¢ä»¶ä¸‹ä»å‡ºç¾å彈,表明美國通脹ä¾ç„¶ä¿æŒè¼ƒå¼·éŸŒæ€§ã€‚åŒæ™‚在能æºåƒ¹æ ¼é«˜ä¼ï¼Œç¾Žåœ‹æ±½è»Šå·¥äººè¯åˆæœƒé€šéŽç½·å·¥è¦æ±‚æå‡è–ªé…¬æ°´å¹³çš„背景下,通脹å˜åœ¨å復風險。
盡管從美è¯å„²é 測的終點利率水平上看,至2023年底美è¯å„²æœ€å¤šåŠ æ¯25BPï¼Œæœ¬è¼ªåŠ æ¯å‘¨æœŸé€²å…¥å°¾è²ï¼Œä½†é«˜åˆ©çŽ‡æ°´å¹³ç’°(huán)境,或將æŒçºŒ(xù)更長時間,åŒæ™‚,在通脹å˜åœ¨å復風險的情æ³ä¸‹ï¼Œä¸å®œéŽæ—©æŠ¼æ³¨åŠ æ¯çµ‚點。
å®è§€æ•¸æ“šä»è¼ƒç–²è»Ÿï¼Œä»éœ€é€²ä¸€æ¥æ”¿ç–出臺
央行公布八月份社èžå¢žé‡é«˜äºŽé 期,環(huán)比大幅增長主è¦åŸºäºŽ7月的低基數。支æŒç¤¾èžè¶…é 期主è¦ä¾†è‡ªäººæ°‘幣貸款ã€æ”¿åºœåŠä¼æ¥(yè)債券凈èžè³‡ã€‚從數據來看,消費有輕é‡å¾©è˜‡ï¼Œåœ°ç”¢éœ€æ±‚ä¾ç„¶ç–²å¼±ï¼Œä¼æ¥(yè)戶ä¸è«–在çŸè²¸åŠä¸é•·è²¸éƒ½æ˜¯æ¸›å¢žç‹€æ…‹(tà i)。
å觀票據èžè³‡åŒæ¯”連續(xù)兩月處于多增狀態(tà i),實體需求ä»ä¸è¶³ã€‚政府發(fÄ)債方é¢ï¼Œæ”¿åºœå‚µåˆ¸åŒæ¯”多增8714億元,是整體社èžè¶…é 期的關éµï¼Œæ¤å¤–,ä¼æ¥(yè)債券凈èžè³‡åŒæ¯”多增估計亦與地方城投有關。政府投資ä»ç„¶æ˜¯æ”¯æ’經濟的主è¦å‹•èƒ½ã€‚
整體來看,å®è§€æ•¸æ“šä»ç„¶ç–²å¼±ï¼Œä¿¡å¿ƒä»æœ‰å¾…æ¢å¾©ï¼Œä¼æ¥(yè)åŠå±…民部門的長期投資åŠèžè³‡éœ€æ±‚ä»ç„¶ä½Žè¿·ï¼ŒåŽçºŒ(xù)ä»éœ€é€²ä¸€æ¥æ”¯æŒæ”¿ç–出臺。
上周30大ä¸åŸŽå¸‚商å“房æˆäº¤é¢ç©250.86 è¬æ–¹ï¼Œç’°(huán)比增長34.16%,åŒæ¯”增長17.65%。
çŸæœŸå¤šç©ºåšå¼ˆåŠ 劇,或寬幅震蕩é‹è¡Œ
隨著美è¯å„²é·¹æ´¾è¡¨æ…‹(tà i),股市ã€å¤§å®—商å“ç‰é¢¨éšªè³‡ç”¢å…¨ç·šå›žè½ï¼Œå¸‚å ´é¢¨éšªå好迅速é™æº«ï¼ŒæŽ¨å‹•æ²¹åƒ¹çš„連續(xù)回調。但俄羅斯宣布于9月21日開始臨時é™åˆ¶æŸ´æ²¹å’Œæ±½æ²¹å‡ºå£ä»¥ç©©(wÄ›n)å®šåœ‹å…§å¸‚å ´ï¼ŒåŠ å¤§äº†å¸‚å ´å°åŽŸæœ¬ä¾›æ‡‰ç·Šå¼µçš„çŸ³æ²¹å¸‚å ´æ“”æ†‚ï¼Œå¸¶å‹•å¸‚å ´å¤§å¹…æ²–é«˜ã€‚ç›®å‰åŽŸæ²¹å¸‚å ´çš„æ ¸å¿ƒå½±éŸ¿å› ç´ é‚„æ˜¯ä¾›æ‡‰ç·Šå¼µï¼Œåœ¨å®è§€åˆ©ç©ºæ²’有引發(fÄ)ä¸å¯æŽ§çš„æ慌情æ³ä¸‹ï¼Œå¾ˆé›£å‡ºç¾æŒçºŒ(xù)性回è½ã€‚但å®è§€å±¤é¢å°é¢¨éšªè³‡ç”¢çš„æ²–æ“Šä»ç„¶éœ€è¦é—œæ³¨ï¼Œç¾Žè¯å„²é·¹æ´¾è¨€è«–之åŽé‡‘èžå¸‚å ´é¢¨éšªå好明顯走低。當å‰å¸‚å ´è™•äºŽä¾›æ‡‰ç·Šå¼µèˆ‡å®è§€å› ç´ å±¤é¢çš„åšå¼ˆä¹‹ä¸ï¼ŒçŸæœŸå…§å¤šç©ºåšå¼ˆåŠ 劇,或高ä½å¯¬å¹…震蕩é‹è¡Œã€‚
供應æŒçºŒ(xù)ç¶æŒé«˜ä½ï¼Œè¦æƒ•å›žè½é¢¨éšª
é‹¼å» ç”Ÿç”¢ç©æ¥µï¼Œä¸”節(jié)å‰é‹¼å» 補庫ç©æ¥µï¼Œæ¸¯å£ç¤¦çŸ³æˆäº¤ä¹Ÿç¶æŒé«˜ä½ï¼Œç¤¦çŸ³éœ€æ±‚éŸŒæ€§è¼ƒå¼·ï¼Œä½†é‹¼å» ç¶“ç‡Ÿç‹€æ³æŒçºŒ(xù)æƒ¡åŒ–ï¼Œæ¸›ç”¢è² å饋é 期ä¸æ–·å¢žå¼·ã€‚åŒæ™‚礦商發(fÄ)é‹å°å¹…回å‡ï¼Œæ”¶ç¸®æ…‹(tà i)勢未延續(xù)ï¼Œç–ŠåŠ å…§ç¤¦ç”Ÿç”¢ç©æ¥µï¼Œç¤¦çŸ³ä¾›æ‡‰ç¶æŒç›¸å°é«˜ä½??åŸè†©ç œçŸ—æ¹Sæ¸›ç”¢è² å饋é æœŸæœªé€€ï¼ŒåŠ ä¹‹ä¾›æ‡‰ç¶æŒé«˜ä½ï¼Œç¤¦å¸‚基本é¢ä»æœƒè½‰å¼±ï¼ŒçŸæœŸèµ°å‹¢å»¶çºŒ(xù)高ä½éœ‡è•©ï¼ŒåŽçºŒ(xù)關注政ç–風險。
上周日å‡éµæ°´ç”¢é‡248.85 è¬å™¸ï¼Œç’°(huán)比增長0.25%,åŒæ¯”增長8.48%。
截至9月15日,當周澳巴éµç¤¦çŸ³ç™¼(fÄ)貨é‡2372.60 è¬å™¸ï¼Œç’°(huán)比增長6.75%,åŒæ¯”增長4.41%。截至9月15日,全國主è¦æ¸¯å£éµç¤¦åº«å˜ç‚º12190.61 è¬å™¸ï¼Œç’°(huán)比減少4.29%,åŒæ¯”減少11.76%。
å››ã€ç…¤ç‚å¸‚å ´åˆ†æž
基本é¢å£“力有所緩解,çŸæœŸæš«ç¶æŒé«˜ä½é‹è¡Œ
供應å°å¹…æ”¶ç·Šï¼Œçµ¦å¸‚å ´å¸¶ä¾†ä¸€å®šæ”¯æ’,國內部分地å€(qÅ«)æ°£æº«å›žæš–ï¼Œå¸¶å‹•é›»å» ç…¤ç‚日耗走高,但整體å£ç¯€(jié)性走弱的大趨勢并未改變,相å°åˆ©å¥½åœ¨äºŽéžé›»è¡Œæ¥(yè)用煤需求的改善。建ææ–¹é¢ï¼Œé›–然今年房地產ä»è™•äºŽå¼±å¾©è˜‡æ ¼å±€ï¼Œä½†å—疫情ç‰å› ç´ çš„å¹²æ“¾ï¼ŒåŽ»å¹´ç„¦åŒ–å» ã€é‹¼å» 開工水平基數å低,今年建æè¡Œæ¥(yè)用煤需求åŒæ¯”ä»æœ‰è¼ƒå¤§æ”¹å–„。煤化工行æ¥(yè)7月以來利潤ç¶æŒé«˜ä½é‹è¡Œï¼ŒåŒ–工用煤的需求近期æŒçºŒ(xù)改善,在供應出ç¾é‚Šéš›æ¸›é‡çš„åŒæ™‚,éžé›»ç«¯å°åƒ¹æ ¼çš„支æ’é€æ¼¸é¡¯ç¾ï¼Œå¸¶å‹•ç…¤åƒ¹æŒçºŒ(xù)å彈。總的來說,供應收縮,éžé›»éœ€æ±‚改善,整體基本é¢å£“力有所緩和,在補庫需求釋放以åŠå®‰ç›£(jiÄn)åŠ©æŽ¨çš„æƒ…ç·’å½±éŸ¿ä¸‹ï¼Œåƒ¹æ ¼æš«ç¶æŒå¼·å‹¢é‹è¡Œã€‚
截至9月15日,全國水泥ä¼æ¥(yè)開工率49.18 %,環(huán)比減少2.88%。
供給端寬æ¾åŸºèª¿å·²å®šï¼ŒçŽ‰ç±³å¤§è±†åŽçºŒ(xù)或震蕩åå¼±é‹è¡Œ
å—到高溫氣候影響下,玉米的æˆç†Ÿåº¦è¼ƒå¾€å¹´ä¾†çš„更快,在玉米庫å˜æœ¬å°±è¼ƒç‚ºå¯¬æ¾çš„情æ³ä¸‹ï¼Œä¾›çµ¦å¯¬æ¾æƒ…æ³æœƒæŒçºŒ(xù)å˜åœ¨ï¼ŒçŸæœŸå¸‚å ´æ‰¿å£“é‹è¡Œã€‚
大豆供需平衡表å緊難以改變,但隨著9æœˆå ±å‘Šå®šä¸‹ç”¢é‡åŸºèª¿ï¼Œå¸‚å ´å°‡åœç¹žéœ€æ±‚åŠå—美新作大豆æ’種ã€ç”Ÿé•·æƒ…æ³å±•é–‹äº¤æ˜“,åŽæœŸæˆ–震蕩åå¼±é‹è¡Œã€‚
上周CBOT玉米期貨收盤價477.75 美分/è’²å¼è€³ï¼Œç’°(huán)比上漲0.53%,åŒæ¯”下跌29.67%。CBOT大豆期貨收盤價1295.25 美分/è’²å¼è€³ï¼Œç’°(huán)比下跌3.23%,åŒæ¯”下跌8.77%。
上周CBOTå°éº¥æœŸè²¨æ”¶ç›¤åƒ¹579.50 美分/è’²å¼è€³ï¼Œç’°(huán)比下跌4.02%,åŒæ¯”下跌28.39%。